浦银国际：李宁重申买入评级 目标价116.8港元

浦银国际发布研究报告，对李宁（股票代码：02331）维持乐观态度，重申其“买入”评级。预测李宁的目标价位为116.8港元。报告指出，李宁未来三年的净利润复合增长率预计高达48%，这一增长率将远超其大部分竞争对手。李宁依然被视为该行中国运动服饰行业的首选品牌。

主要观点如下：

受市场整体风险上升的影响，运动服饰企业的股价近期经历了一波大幅下跌，李宁股价的跌幅更是超过23%。在浦银国际看来，这一股价回调现象主要由市场恐慌情绪引发，与李宁公司以及整个运动服饰行业的基本面表现并无关联。该行认为这次市场回调为李宁提供了更好的投资机会，其“单一品牌+聚焦中国市场”的策略预计将使其在未来得到更多市场的关注和青睐。考虑到李宁当前的股价水平以及即将到来的半年报业绩，该行建议投资者逢低买入。

中国运动服饰行业作为国家重点扶持的产业，长期享受政策红利。过去十年间，中国发布了一系列支持体育产业的政策，旨在推动体育行业的发展，提高国民运动热情。在此背景下，李宁的“单一品牌+聚焦中国市场”策略大大减少了其地域和政治风险。

据浦银国际的保守预测，李宁未来两年的净利润复合增长率将达到62%。回调后，李宁目前的交易水平处于较有吸引力的阶段。在“国潮”趋势的推动下，作为龙头品牌的李宁，有望在未来持续受到市场的追捧，支撑其股价的进一步上涨。

李宁的独特优势在于其是唯一一个收入增长和利润率提升双重驱动的中国运动服饰公司。其强大的品牌影响力、产品创新力和严格的渠道库存管理能力，为公司未来的增长提供了相对较强的确定性。作为国潮的代表，“中国李宁”为公司未来的成长带来了巨大的想象空间。

投资者也应注意到可能存在的投资风险，例如行业需求放缓和市场竞争加剧等。但总体而言，浦银国际对李宁的未来持乐观态度，认为其是中国运动服饰行业的首选品牌。