新三板否极泰来 “精选层政策”预期成来年投资

在新三板市场历经跌宕起伏的2018年后，市场热切期盼着2019年政策红利的进一步释放。2018年，作为改革之年，新三板经历了行情不断下探的一年，而2019年的市场展望中，“精选层政策”成为了焦点。

流动性持续低迷，企业摘牌现象频发，新三板市场面临严峻挑战。今年以来，新三板共有1243家企业摘牌，截至2018年10月31日，挂牌企业数量较去年有所下降。尽管面临这些困难，新三板企业的净利润结构却保持稳定，显示出市场的韧性。

在二级市场，新三板市场继续调整，形成了估值洼地。流动性折价叠加国内资本市场下行，使得新三板成指、做市累计跌幅显著。如今，新三板的市盈率水平也相对较低，形成了估值优势。

融资定价及金额受到市场低迷的影响。今年以来，新三板的定增实际募资总额较去年同期大幅下降。从估值角度看，今年新三板的定增PE平均值也略低于去年。

在新三板市场中，成熟企业与初创企业并存。对于已经成长起来的企业，他们需要更高效率的融资制度和相应的价格发现及流动性管理水平。对于发展相对早期的企业，则需要更有针对性的制度安排来促进投融资对接，疏通股份转让渠道。在此背景下，“精选层政策”的推出成为了市场的期待。

全国股转公司综合事务部总监钱谱丰认为，新三板市场的主体需求结构已经发生了深刻变化。基于现有的制度铺垫与政策信号，精选层及其配套政策有望激活市场流动性，“精选层”政策与估值共振驱动的结构性机会有望成为未来一年中新三板市场的重要投资机会。这意味着，“精选层政策”不仅有助于解决新三板市场的流动性问题，还将为投资者提供新的投资机会。

虽然新三板市场面临着一些挑战，但市场的韧性和潜力依然存在。在“精选层政策”的推动下，新三板市场有望在新的一年里迎来新的发展机遇。投资者们也在期待着这一政策能够带来市场的繁荣和活跃。