韵达股份：服务品质提高助力“加速度”

事件概述：

近期，某快递公司发布了关于其2018年3月份运营情况的公告，其中有几个关键的经营指标引人注目。该公司在当月完成了惊人的业务量，达到了惊人的5.79亿件，同比增长高达61.73%，展示了其业务的强劲增长势头。其快递服务业务收入也达到了惊人的10.19亿元，同比增长40.17%，充分证明了其业务的盈利能力和市场影响力。

服务品质提升助力业务增长：

快递物流服务已经成为了网络购物体验的重要一环，电商行业对快递服务的需求也在持续升级。该公司在服务质量方面表现优异，有效申诉率持续保持在行业较低水平，这一显著的服务品质提升无疑为其业务增长提供了强大的助力。以2018年1-2月及3月份的业务量增速为例，该公司远远跑赢了行业平均水平。

单件收入变化揭示未来发展信心：

从单件收入的变化可以看出，该公司对未来业务发展充满信心。自2017年开始，随着加盟商自跑比例的提升，虽然单件收入有所下降，但单件毛利却有所上升。这种变化可能与包裹重量的减轻有关，不仅节省了中转成本，也提高了公司的毛利率。这种变化可能是公司在业务量持续增长背景下，有意调整业务结构，优先处理轻包裹的结果。

卓越的成本管控拓宽竞争优势：

在行业逐渐从“价格竞争”转向“服务竞争”的背景下，该公司在成本控制方面的优势显得尤为突出。公司前瞻性地优化转运中心布局，成为“通达系”中唯一一家转运中心100%自营的公司，显著提高了对全网络的管控能力，降低了整体运营成本。

投资建议：

优秀的成本管控能力、持续的业务量增长以及前瞻性的战略规划，使该公司具备强大的竞争优势。我们对其未来的业务发展持乐观态度，预计其业务量增速将在未来继续保持高速增长。维持2017-2019年的盈利预测，并维持“买入”评级。（申万宏源）