紫光股份：新华三正面临新的发展机遇

紫光股份：一颗正在升腾的明星

自2019年7月21日以来，紫光股份作为我们核心推荐的投资标的，其表现引人注目。至今，涨幅已超过20%，成为市场上的一颗耀眼明星。（详见《行业趋势向好，业绩开始兑现，建议持续关注5G、云计算领域》）紫光股份作为网络设备行业的领军企业，不仅是国内网络设备TOP2，而且在IT分销领域也位列TOP5，这充分证明了其强大的核心竞争力。

紫光股份旗下的新华三，更是国内企业级交换机、路由器、服务器以及WLAN产品的翘楚，为公司的业绩贡献了超过70%的净利润。目前，新华三正面临前所未有的发展机遇。

在运营商市场，新华三的交换机、路由器业务价值量远超企业级市场。公司正积极开拓这一市场，预计将为公司带来约20%的收入增长。海外市场对紫光股份来说也不再是一个遥不可及的梦。历史原因导致的海外拓展困境已逐渐打破，公司在海外的业务拓展势头强劲。

企业级市场（含数据中心）作为公司的传统主战场，随着流量的不断增长，发展趋势向好。与此竞争伙伴更加专注于原主业，也为紫光股份带来了新的发展机遇。公司还积极布局云网络安全领域，在国内私有云市场占有率领先，未来发展空间巨大。

我们预测，公司2019年至2021年的归母净利润分别为20.33亿元、24.62亿元和32.91亿元。从中期来看，紫光股份具备核心技术壁垒，属于“核心资产类公司”，发展潜力巨大，预计公司的市值有望突破1000亿元。

投资总是伴随着风险。对于紫光股份，我们也不能忽视可能存在的风险，如大额解禁减持、业务拓展不及预期以及国际环境变化带来的系统性风险等。投资者在投资决策时，应全面考虑公司的各种因素，做出明智的选择。（中信建投）

本文由中信建投推荐，旨在为读者提供投资参考，并非投资建议。请读者在投资前进行深入研究，谨慎决策。