洛阳钼业：2018年铜价有望延续涨势

在业绩预告中，公司于1月31日宣布，预计其2017年度实现归母净利润将较去年增加17至19亿元，同比增长幅度高达惊人的170.33%至190.37%。这一业绩的飞跃得益于两大关键因素：公司成功融入了2016年第四季度交割的两项海外重大并购项目的全年业绩；铜、钴、钼及钨等主要金属市场价格较上年同期有了显著增长。

深入这一业绩增长的背后，金属市场的繁荣起到了重要的推动作用。尤其是铜和钴的市场价格，在2017年呈现出强势上涨的态势。LME铜价上涨了32%，而MB钴价（高级）更是飙升了147%。与此公司所经营的Tenke铜钴矿也贡献了大量利润。作为全球前五大钼生产商及最大钨生产商之一，公司充分利用了金属市场的繁荣，其产品利润大幅上升。

特别是在钴市场，供需紧平衡的状态对钴价形成了强有力的支撑。供给方面，尽管有新的产能投放，但基础设施建设落后的地区，如刚果，其矿山产能扩张仍面临困难。需求方面，电池领域对钴的需求迅猛增长，尤其是新能源汽车产业的快速发展，使得钴的用量大幅增长。展望2018年，钴市场的供需缺口有望进一步扩大，钴价上涨潜力十足。

除了钴市场，公司在铜市场也有良好的表现。随着全球经济的复苏，“一带一路”倡议的推进，以及国内宏观经济的韧性，2018年铜的需求有望迎来的强劲增长。铜的供给端收缩也在持续，加上环保政策的收紧以及铜矿企业的薪资谈判等因素，都为铜价的上涨提供了动力。

面对这样的业绩和市场环境，公司被赋予了极高的期待。拥有全球最大的铜钴矿之一的Tenke矿山，使公司在未来的铜钴市场中具有极高的竞争力。考虑到铜钴的供需格局乐观，价格有望进一步上涨，公司业绩具备高弹性。给予“买入”评级。

投资总是伴随着风险。投资者需要注意金属价格、汇率、地缘政治等风险因素，以及公司产品未来的需求不确定性。在享受金属市场繁荣带来的收益的也要时刻警惕潜在的风险。（国海证券）