国投资本：2019年业绩高弹性将将逐步兑现

事件：国投资本发布了其2019年中报，揭开了公司上半年的业绩面纱。

在2019年上半年，国投资本实现了营业收入的飞跃，达到了55.97亿元，同比增长了14.02%。更令人瞩目的是，其归母净利润达到了16.86亿元，同比增长了惊人的103.03%。截至2019年一季度末，公司归属于母公司股东的权益达到了379.15亿元，较年初增长了4.14%。

简评：

国投资本的控股子公司表现极为出色，行业排名稳定且表现出色。安信证券母公司累计实现经营收入37.11亿元，行业排名升至第14位，并累计实现净利润12.97亿元，行业排名更是跃升至第13位。国投泰康信托的业务也取得了显著进展，行业排名有所上升。国投瑞银基金虽然净利润有所下降，但仍保持在行业前列。

安信证券正在稳步推进其转型战略。其经纪业务在上半年取得了显著的收入增长，市场份额也有所提升。投行业务在A股主承销金额方面完成了显著的成绩，特别是在科创板的布局上占据了先机。资管业务也在积极提升主动管理能力，而投资业务则得益于股市行情的回暖，实现了显著的投资收益增长。安信证券还计划通过发行可转债来进一步拓展其信用业务和投资业务。

国投泰康信托则在全力投放项目的基础上，实现了业绩的稳健增长。其在信托业务、财富管理业务和固有业务方面都取得了显著的成绩。国投瑞银基金的产品结构也在优化，收益率卓越。

投资建议：基于国投资本的高业绩弹性和其子公司的出色表现，我们对其持乐观态度，并给予“买入”评级。我们认为，国投资本的业绩将主要得益于股市的回暖、安信证券的资本中介业务拓展以及国投泰康信托的全年项目投放。我们预测，国投资本未来的业绩将继续保持增长态势。

我们也提示投资者注意相关风险，包括股市回暖、货币政策宽松和资本市场改革进程的不确定性的风险。

国投资本是一家具有强大实力和广阔前景的公司，值得投资者密切关注。（中信建投）