大亚圣象：产品结构调整带动盈利改善

最近，公司公布了一项重要的可转换公司债券预案。据悉，此次可转债的最大募集资金总额为12亿元人民币。这笔巨大的投资将全部投向大亚圣象苏北基地家居产业园项目、大亚圣象上海产品研发营销中心建设项目以及补充流动资金。

这一重大举措预示着公司即将迎来产能的进一步扩充，有望为公司业绩带来新的增长点。其中，大亚圣象苏北基地家居产业园项目包括年产刨花板、饰面刨花板及家具构件生产工程。项目建成后，预计将实现年均销售收入超过11亿元，并创造3亿元的利润总额。这不仅将大幅提升公司的人造板产能，为未来业绩增长提供坚实的产能保障，同时也显示出公司在地板行业的领先地位。

大亚圣象上海产品研发营销中心项目的建设，将包括产品体验中心、品牌营销中心、研发设计中心以及产品大数据平台的建设。这将为公司人造板产品打造全新的“线上选择+线下体验”销售渠道模式，整合升级原有销售体系，增强公司渠道力。并且，依托上海的中心消费市场，侧重个性化、功能化产品设计，进一步巩固公司在人造板、地板行业的领先地位，提高公司产品附加值与综合竞争力。

公司通过产品结构的调整，推动实木地板销售占比的提升，并加强对圣象子公司的管控力度，进一步提升净利率。在房地产行业的集中度和精装房渗透率不断提升的趋势下，公司作为地板行业的龙头，工程业务有望快速放量，抵抗房地产下行的不利影响，带动收入保持较快增长。

据西南证券预测，公司在2017-2019年的每股收益（EPS）分别为1.22元、1.5元和1.74元。考虑到公司在木地板和人造板市场的领先地位，以及市场集中度提升过程中龙头企业的明显受益，西南证券给予 company 18年20倍PE的估值，对应的目标价为30元，维持“买入”的评级。

任何投资都存在风险。内部结构治理或不及预期的风险以及房地产大幅调控的风险都是我们需要关注的。但总体来看，公司的这一可转债预案无疑为公司未来的发展注入了新的活力，有望为投资者带来丰厚的回报。