西部超导：“两机”需求持续增长 未来空间可观

公司风采：探访高端钛材和超导产品的领先者

我们走进一家在高端钛材和超导产品领域的领先供应商，被其雄厚的技术团队背景所吸引。随着今年钛材和高温合金的产能扩展，该公司将拥有高端钛合金材料产能4950吨、超导材料产能750吨以及高性能高温合金产能2600吨。

行业概况：

高端钛合金：航空领域的需求增长迅猛，同时在民用领域也展现出巨大的发展空间。目前，国内航空用钛材需求占比仅16.3%，与全球的50%相比，存在巨大的提升空间。

超导产品：除了在MRI、MCZ、加速器等领域的需求持续增长外，公司还积极开拓超导产品在医疗领域的应用，特别是在ITER项目结束后，公司在医疗领域的市场应用方面取得了显著的进展。

高温合金：随着“两机”（航空发动机和燃气轮机）需求的持续增长，高温合金作为关键材料，其需求前景十分广阔。

公司优势：

作为我国家高端钛合金棒丝材、锻坯的主要研发生产基地之一，以及国内唯一的低温超导线材商业化生产企业，该公司拥有全球唯一的铌钛锭棒、超导线材、超导磁体的全流程生产能力。其在研发、技术、品牌和市场方面拥有明显的优势。

募集资金动向：

公司拟公开发行不超过4,420.00万股，募集资金8亿元，主要用于发动机用高性能高温合金材料及粉末盘项目（5.08亿）和偿还银行贷款（2.92亿）。

展望未来：

随着2019年新建高端钛材生产线的投产以及高温合金新增产能的释放，预计公司的业绩将会有明显的增长。超导产品在医疗领域的市场开拓也将会带动公司的盈利能力。我们预期公司在未来的发展中有着广阔的前景。

投资者需要注意以下风险：原材料价格的大幅上涨、航空航天领域对高端钛合金、高温合金的需求增长不及预期、超导产品在其他领域的市场开拓进展缓慢以及公司新投产能达产进度不如预期等。（兴业证券）