国投电力：获三峡集团举牌 凸显投资价值

矗立水电巨擘，雅砻江中游引领发展潮流

在电力行业的壮阔海洋中，一家领军企业以其强大的水电资产规模和技术实力，正逐渐成为A股的璀璨明珠。该公司以雅砻江中游电站建设为发展核心，持续推进水电资产扩张，同时优化火电机组结构，积极开拓新能源项目，海内外布局并行。

雅砻江流域作为我国第三大水电基地，蕴藏着巨大的开发潜力。该公司已投产的电站装机规模达到惊人的3162万kW，其中水电占比超过一半，达到52.9%。雅砻江中游的两河口、杨房沟电站建设正如火如荼地进行，预计十四五初期将投入运营，这标志着公司水电资产规模将持续扩大，未来发展前景可期。

公司的火电机组结构优质，百万机组占比接近50%，供电煤耗低、发电效率高，具有显著的优势。随着用电需求的回暖以及煤价的预期下行，公司火电业务的盈利能力将持续改善，为公司带来更多的收益。

不仅如此，公司还积极拓展新能源项目，在云南等地投产的风电、光伏等新能源项目为公司打造了水火并济、风光互补的综合电力平台。公司还通过收购国内外优质新能源资产，加快海外项目布局，提升了公司的整体竞争力。

值得一提的是，公司还获得了三峡集团的举牌，这进一步凸显了公司的投资价值。长江电力及三峡资本等关联方的增持，充分展现了同行公司对该公司未来发展前景的看好。

展望未来，该公司将继续以其稳定的水电资产、优化的火电机组结构、丰富的新能源项目，以及海内外并行的发展策略，赢得市场的持续关注。我们认为，公司的PE及PB估值低于行业平均水平，看好公司中长期火电资产重估及水电资产的确定成长，维持“增持”评级。

任何投资都存在风险。火电业务的恶化、雅砻江中游建设进度的放缓以及来水偏枯等因素都可能对公司的业绩产生影响。投资者在做出投资决策时，需要全面考虑这些因素。这家以雅砻江中游电站为核心的发展中的电力公司，无疑是电力行业的一颗璀璨明珠，值得投资者密切关注。（申万宏源）