维持福耀玻璃增持评级 目标价

招商证券（香港）发布最新研究报告，维持对福耀玻璃（股票代码：03606）的“增持”评级。基于对海外业务增长的良好预期，我们微调了该公司对核心净利润的预测。对于未来的三年期（即2022年至2024年），我们预测其净利润将分别达到人民币约43亿、50亿和58亿元。考虑到可能的汇兑收益，整体净利润预测值（含汇兑）相应上调至约人民币51亿、55亿和61亿元。目标股价定为每股港元50元。

报告中指出，福耀玻璃的表现超出了市场预期。公司的平均销售价格（ASP）提升显著，表现超乎预期强劲。这得益于公司产品的结构性升级，高附加值产品的占比在持续上升。例如，前三季度的汽车玻璃ASP同比大幅提升了11.9%。公司的铝饰条和汽车玻璃业务也在持续增长，预计未来全年中标额将达到人民币45亿元。

在全球范围内，福耀玻璃的业务正在不断扩张。受全球能源价格上涨和供应链扰动的影响，竞争对手采取战略收缩策略，这为福耀玻璃提供了海外市场扩张的良机。凭借其在业务专注和响应能力方面的优势，福耀玻璃在海外的市场占有率将持续上升。据估计，今年在欧洲市场的市占率可能接近20%。这使得福耀玻璃在全球汽车玻璃行业中的领导地位愈发稳固。

福耀玻璃以其卓越的表现和强大的市场地位，展示了其在全球市场的竞争力和增长潜力。我们对其未来的发展保持乐观态度，并建议投资者考虑增持其股份。