铁汉生态：环保和文旅板块布局提供持续动力

园林巨头铁汉生态迈向综合运营，业绩稳健前行

铁汉生态，这是一家在园林行业稳居领先地位的企业。它不仅仅满足于传统的园林业务，更是逐步转型为生态环境建设的综合运营商。其主营业务包括生态园林景观、生态环保和生态文旅三大板块，盈利能力与偿债能力均超越行业平均水平。

近年来，铁汉生态的发展势头强劲。其营业收入和净利润的复合增长率均位居行业前列。特别是在2017年前三季度，其营收同比增长高达93.62%，显示出强大的发展活力。随着多个项目相继进入收获期，预计2018年的营收规模将得到有效保障。

PPP模式为园林行业的变革注入了新的活力。铁汉生态在PPP业务方面占比较大，随着相关政策密集出台，PPP项目的落地率实现了高增长，进一步提升了公司业绩。尤其在水环境综合治理、海绵城市、特色小镇等领域，市场空间巨大，铁汉生态已经取得显著成果。

订单饱满是铁汉生态业绩高速增长的有力支撑。2017年，公司新增订单中毛利率较高的水环境处理项目显著增多，PPP项目金额占比也提升至82%，成为主要的业绩增长点。公司战略布局清晰，通过收购扩展了产业链，三大板块相互支持，形成了高度协同效应，推动公司加速转型。

展望未来，铁汉生态的前景被普遍看好。有预测显示，公司2017年至2019年的归母净利润预计将分别达到9.05亿元、11.91亿元和15.08亿元。目前，公司的员工持股计划显示出内部的信心，而中植系的入股则促进了多层次合作。

投资者也应注意相关风险。政策的推进、环保督察及治理力度、市场恶性竞争以及国内外二级市场的系统性风险等，都可能对铁汉生态的业绩产生影响。

铁汉生态作为一家逐步转型为生态环境建设综合运营商的园林龙头企业，其业绩稳健，前景广阔，值得投资者关注。（国开证券）