交银国际：维持腾讯音乐SW买入评级 目标价升

交银国际最新研究报告指出，腾讯音乐-SW（股票代码：01698）依然是一个值得“买入”的投资选择，且将其目标价上调至38港元，相较于之前的评级上调了46%。这一决策的背后是基于对公司多重积极因素的深度考量。

研究报告强调，腾讯音乐在成本控制方面表现出色，特别是在音乐内容成本上实现了持续的优化。随着长音频业务的亏损逐渐收窄，公司在营销方面的控制也更为精细。这些优化措施有望推动公司今年经调整的净利润同比增长13%，展现出强大的盈利潜力。

该行对未来展望乐观，预计腾讯音乐的付费音乐业务将维持稳健的增长态势，并特别关注其利润率的改善情况。随着用户对于高品质音乐的付费意愿不断提高，该行预测今年付费音乐收入将增长19%，达到103亿元人民币。更令人瞩目的是，公司的会员数量预计将净增900万，显示出强大的用户粘性和市场渗透率。

除了付费音乐业务，腾讯音乐在非会员业务方面也在不断创新和突破。激励视频、TMELive等新型广告和业务模式有望为公司贡献显著的增量收入。随着数字广告市场的持续增长，该行预计腾讯音乐的广告收入也将实现超过20%的增长，远超过市场平均水平。

交银国际对腾讯音乐的前景充满信心，并认为该公司将继续在音频娱乐领域取得显著的成绩和发展。对于投资者而言，这无疑是一个值得关注和投资的优质标的。随着公司业务的不断扩展和优化，其未来的增长潜力值得期待。