挂牌企业备战IPO热度下降

今年以来，挂牌企业备战IPO的氛围似乎有所降温。数据揭示了一个明显的趋势：前三季度，宣布接受上市辅导的挂牌企业数量仅为70家，与2017年同期的337家相比，减少了八成。这一数字的背后，隐藏着IPO审核的日益严格。

从挂牌企业的行动来看，这种趋势从年初就开始了，尤其是从2月份起，宣布接受上市辅导的企业数量显著下滑。北京南山投资的创始人周运南指出，今年IPO的过关难度加大。2月下旬，证监会明确提出了针对IPO企业的最新要求，这实际上是对新三板拟IPO企业的一次提醒。

广证恒生新三板研究团队也注意到了这一变化，他们指出，IPO审核的整体趋势是越来越严格。具体来说，2018年前九个月的过会率仅为52.69%，远低于去年的76.31%，且在整个九个月里呈现持续下滑的态势。

从过会企业的行业分布来看，生物医药、通信、高端制造等行业的过会企业较多。安信证券新三板首席分析师诸海滨分享了发审委对于IPO审核的重点，包括财务、产品和业务、合规等方面的问题。这些问题为正在申请IPO的公司提供了参考。近期过会企业的主要财务问题集中在营业收入、毛利率、净利润等方面；而产品和业务方面的问题则多与关联方的交易有关；在合规性方面，一些企业的转贷行为也成为审核的重点。

值得关注的是，尽管IPO审核日趋严格，“三类股东”在IPO过程中的作用逐渐弱化。在不久前，宁波水表成功过会，成为继几家含有“三类股东”的企业后第五家成功过会的新三板企业。还有两家企业将在近期携带“三类股东”上会。这些“三类股东”在企业的持股占比虽然不大，但却扮演着重要的角色。随着资本市场的不断发展，它们的角色可能会进一步弱化。

无论是从数据上看，还是从业内人士的言论中，我们都可以看出，IPO市场的环境正在发生变化。虽然存在一些挑战和困难，但对于有实力和潜力的企业来说，这仍然是一个机遇和挑战并存的市场。