A股回购热潮揭秘资金来源多样性

回购在A股市场成为热门话题，上市公司回购股份的资金来源备受关注。除了常见的自有资金回购，发债式回购和超募资金回购等新型方式的出现，为市场增添了新意。证券监管部门对资金来源并没有过多约束，合法合规即可。今年以来，回购方案层出不穷，资金来源愈发多元化。

从今年情况来看，自有资金回购占比较高，流程简便且自主程度高。龙头企业如顺丰控股等以自有资金进行大手笔回购，彰显公司现金流的充裕和对未来发展的信心。发债式回购和超募资金回购等新型方式也逐渐出现。政策支持多元化资金回购股份，但上市公司会基于市场及股价情况、公司杠杆能力等因素综合判断，不会单纯使用杠杆资金回购股份。

对于超募资金回购，公司处于成长阶段，自身现金流紧张，难以有大量闲置资金用于回购，因此选择超募资金用于回购。资金来源的多元化是政策鼓励的结果，同时也反映了A股市场的探索能力。巨丰投资首席投资顾问张翠霞认为，合法合规的资金都可以用于回购，借助金融工具回购可以提高资金利用效率。香港中睿基金首席经济学家徐阳表示，创新的回购方式可以进一步提高公司的市场关注度，提升投资者活跃度。投资者更关注上市公司最终是否完成回购以及回购股份的用途是否恰当。董登新表示，上市公司回购股份的动机需要更加明确，搭配不同的回购资金来源，让投资者看到公司的真实情况，才能更坚定持有公司股票的信心。