新三板新一轮改革 引路做市商做好市

全国中小企业股份转让系统于2018年10月26日晚间发布了一项名为《全国中小企业股份转让系统做市商评价办法（试行）》的新政策。该政策旨在明确评价做市商的做市情况，为市场提供更多流动性，并激励做市商增加做市家数和提升做市质量。

自2014年做市商制度实施以来，已经过去了四个年头。谁是在这个领域表现优异的优等生，一直没有明确的标准。这次，《评价办法》的出台为做市商设立了一个明确的标杆，引导做市商积极、合规地做市。这对于提升整体市场的流动性，激励做市商挖掘优质企业的价值，促进市场交易定价对融资的推动作用具有重大意义。

该《评价办法》从三个主要方面对做市商进行评价：

关注做市规模。这包括做市股票的数量和市值。其中，市值是指评价期内做市商持股的日均市值。这一评价指标鼓励做市商注重股票的质量，而非仅仅追求数量。预计做市商对优质企业的偏好将进一步增强。

考察流动性提供情况。这包括做市商的成交金额、个股成交量占比和订单深度。这一部分的评价指标将引导做市商选择流动性较好、交易活跃的股票，从而提高市场的交易效率。

注重报价质量。评价指标包括做市商最优报价的时间长度和买卖差价。全国股转公司希望通过这一评价标准鼓励做市商缩小差价，从而提高交易效率，降低投资者的交易成本。

为了激励做市商，《评价办法》采用打分制，满分100分。根据排名和评分情况，减免做市商的转让经手费，并授予优秀做市商如“年度最佳做市商”、“年度优秀做市商”等荣誉头衔。这些实实在在的奖励将为做市商带来经济效益，同时也是对他们努力和付出的认可。

业内专家表示，这次评价体系的建立是对做市商行为的明确指引，迈出了优化做市商制度的第一步。随着这一政策的实施，预计市场的流动性将得到进一步提升，优质企业的价值将得到更充分的挖掘，为投资者带来更多的投资机会。