集泰化工过会仍存隐忧二级市场会否买账？

广州集泰化工股份有限公司走向资本市场的隐忧与挑战

近日，广州集泰化工股份有限公司（简称集泰化工）成功过会，标志着这家专注于密封胶和涂料生产的企业距离A股资本市场更进一步。其走向资本市场的道路并非坦途，隐忧与挑战同在。

集泰化工的发展历程可谓历经波折。公开资料显示，该公司已初步形成密封胶和涂料两大核心业务板块，从业绩角度看，表现并不尽如人意。回顾公司2012年至2016年的数据，营业收入在达到顶峰后逐步下滑，而净利润则呈现出剧烈的波动。房地产增速放缓、集装箱制造业周期更迭、环保政策影响原材料价格波动以及研发、营销能力的不足等内外因素交织，共同影响了公司的业绩。对此，公司在招股书中也坦诚地提示了经营风险。

除了业绩的波动，子公司的经营状况亦不容乐观。招股书显示，集泰化工子公司众多，且历史中经历了资产重组。从披露的利润数据看，多数子公司经营不善，多年亏损。

更令人担忧的是，尽管集泰化工被认定为国家火炬计划重点高新技术企业，并一直享受税收优惠政策与补助，但公司的研发投入却在逐年大幅削减。这不仅可能影响到公司的技术创新能力与竞争优势，也使其面临高企的研发风险。根据高新技术企业的认定标准，集泰化工的研发费用占比已逼近最低标准线。

面对上述问题，金融投资报记者联系了集泰化工，但公司并未回应。对于投资者而言，这无疑增加了投资的不确定性。业绩波动、子公司经营不善、研发投入削减，这些问题都将成为集泰化工走向资本市场的绊脚石。二级市场是否会对这样的公司投票用脚投票？我们拭目以待。

总体来看，集泰化工虽然成功过会，但未来的发展仍充满挑战。投资者在关注其资本市场表现的更应关注其内在的经营风险与面临的挑战。只有在解决这些问题的基础上，集泰化工才能在激烈的市场竞争中稳固立足，实现可持续发展。