信联智通IPO：营收连年下降 客户集中度畸高

广州信联智通实业股份有限公司的公开募资与挑战

广州信联智通实业股份有限公司（简称“信联智通”）计划在深圳证券交易所公开发行不超过2000万股股票，募集资金达3.12亿元。随着招股书的公开，公司面临的一系列挑战也浮出了水面。

信联智通的业务涉及PET瓶、PET瓶胚、PE瓶盖及OEM饮用水的生产与销售，在饮料和调味品领域有着广泛的应用。公司近期的营业收入呈现连续下降趋势，2014年至2016年，其营业收入分别为9.92亿元、8.25亿元和8.08亿元。

公司的客户集中度较高，主要依赖几家知名客户，其中华润怡宝占据绝对主导地位，超过八成的销售收入来自于这一客户。虽然公司有着丰富的产品线，但过于依赖单一客户对公司的未来发展构成了一定的风险。如果核心客户的需求发生变化或转向其他供应商，将对公司的生产经营造成不利影响。

公司的采购供应商也存在集中度高的问题。前五大供应商的采购额占比较大，其中第一大供应商的采购金额占同期采购总额的比例在不同报告期内均超过一半。虽然公司选择或更换供应商的成本低、灵活性高，但如果主要供应商无法及时、足额、保质地提供原材料，会对公司的采购造成负面影响。

公司主导产品面临毛利率波动风险。公司主要原材料为聚酯切片，其价格受经济景气度和原油价格影响显著。经济环境的变化及原油价格的波动将对聚酯切片价格产生影响，进而影响公司的产品成本和毛利率。如果未来原材料价格大幅波动，公司产品毛利率将面临大幅波动的风险。

尽管面临这些挑战，信联智通实际控制人曾小斌依然坚定地推进公开募资计划。他直接持有公司3736.95万股，占股本总额的62.28%，是公司的控股股东。此次公开募资的成功与否，将对公司未来的发展和战略实施产生深远影响。信联智通能否借助这次募资优化客户结构、完善供应链管理、稳定原材料价格并成功转型，市场将持续关注。